보고서 설명

capm에 대하여 논하라

본문일부 및 목차

󰋼 CAPM
-CAPM은 자본시장이 균형을 이루고 있는 상태에서 자본자산의 가격이 어떻게 결정되는가 를 설명하는 이론적 모형
-포트폴리오 이론은 비체계적위험만을 다루고 있어 시장 전체의 변동에 따라 발생하는 위 험은 표현해 낼 수가 없다. 즉, 포트폴리오 이론은 비체계적인 위험만을 표현해 줄수 있는 데 반해 CAPM은 체계적 위험의 정도에 따른 기대수익의 변화의 관계를 설명할 수 있 는 모형
-자본시장이 균형 상태를 이룰 때, 체계적 위험이 큰 자산은 보다 큰 기대수익률이 얻어지 도록 가격이 결정되어야 한다는 것이 CAPM의 결론임

󰋼 기본가정
①투자자는 기대수익과 분산 기준에 의해 포트폴리오를 선택한다.(지배원리)
②미래증권수익율의 확률분포에 대한 동질적인 기대를 하고 있다.(지배원리 적용)
③투자자는 가격에 순응하는 자로, 정보흐름에 마찰이 없고, 거래비용과 세금이 없는 완전시장이다.
④마코위츠 모형과는 달리 무위험자산이 존재한다고 가정하고, 차입이나 대출이 가능하다.
⑤수요와 공급이 균형상태에 있는 시장
⑥단일투자기간
⑦기간동안 인플레이션과 금리는 변화가 없다.

󰋼 자본시장선(CML)
- 무위험 자산이 존재할 때, 균형상태의 자본시장에서 효율적 포트폴리오의 위험과 기대수익의 관계를 나타내는 선. 이때, 위험과 기대수익의 관계는 선형을 나타낸다.

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