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자본시장균형이론 이름 학번 간단히 요약해서 자본시장균형이론을 살펴보겠습니...

본문일부 및 목차

자본시장균형이론
이름
학번

간단히 요약해서 자본시장균형이론을 살펴보겠습니다.

자본자산 가격결정모형(CAPM)
마코위치의 포트폴리오이론의 비체계적 위험뿐만 아니라 시장변동에 따라 발생하는 체계적 위험의 크기에 따라 기대수익률이 결정되는 관계를 보여주는 일반균형이론
①거래비용, 세금, 시장규제 등 마찰요인이 없는시장
②완전경쟁이 이루어지며 투자자는 가격순응자
③모든 투자자는 기대효용을 극대화하는 위험회피형
④모든 투자자는 동일한 정보가 주어지며 정보획득비용 없음
⑤대출, 차입이자율 동일함

CAPM의 현실적 한계와 활용
ƒ)한계
①대출이자율과 차입이자율이 다른 경우 CAPM 성립 불가능
②무위험자산이 존재하지 않는 경우 Zero β portfolio를 구성 대체
③이질적 예측을 하는 경우 CAPM 성립 불가능
④세금과 거래비용 존재
„) 활용
①증권의 현재시장가격과 균형가격의 상대적 평가에 활용
②CAPM의 기대수익률은 요구수익률이므로 투자안으로 할인율 및 자본비용으로 사용

※ 투자에 응용할수 있는 사례

첫째 인덱스 펀드 시장을 따라가는 방법 중에서 가장 대표적인 것은 인덱스 펀드 이다.
이 방법은 종목을 분석하지 않고 시장의 흐름을 “ 아무런 생각없이” 따라가는 포트폴리오를 구성하는 것이다. 뱅가드사를 창시한 존 보글이 활용하여 성공하였다.
그러나 이방법은 결정적인 약점을 지니고 있다. 다른 사람의 판단에 따라 투자하는데 그것이 옳은 방향이 아니면 우리 주식시장은 외국인 투자자에게 휘둘리고 있는 실정이다.
아무래도 이런 휘둘리는 주식시장을 벋어나려면 꾀 오랜시간이 흘러야 할 것이다.

둘째 이동평균법의 원리 시장을 따라가려면 그 방향을 알아야 하는데 그것이 그렇게 쉬운일은 아니다. 시장의 흐름을 알아내고자 하는 대표적인 이론이 찰스 다우의“ ...

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